موسسه آموزش عالی غیر انتفاعی غیر دولتی شاندیز کاوش های نوین در علوم محاسباتی و مدیریت رفتاری 2981-1694 مقالات آماده انتشار 2026 07 27 Stability Test of Inefficient Nash Equilibria in Firms Listed on the Tehran Stock Exchange آزمون پایداری تعادل‌ نش ناکارا در شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران 248101 10.22034/necsbm.2026.589795.1272 FA محمد حسین پور گروه حسابداری، واحد قاینات، دانشگاه آزاد اسلامی، قاینات، ایران. 0009-0009-5441-5619 سید محمود موسوی شیری حسن آبادی گروه حسابداری، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران محمود لاری دشت بیاض گروه حسابداری، دانشکده علوم اداری و اقتصادی، دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران 0000-0002-8233-026X Journal Article 2026 07 03 This study aims to examine the stability of inefficient Nash equilibria and analyze asymmetries in managerial behavioral transitions among firms listed on the Tehran Stock Exchange. Using financial data from 109 firms over the period 2014–2023, managerial behavior was assessed through discretionary accruals as an indicator for distinguishing between honest and opportunistic behavior, along with stock price crash risk. Discretionary accruals were estimated using the Modified Jones model, and the dynamics of behavioral transitions were analyzed through a Markov chain model. In addition, independent sample t-tests and comparative analyses were employed to examine differences among behavioral groups. The results indicate that, over the entire study period, the frequency of states associated with honest managers exceeded that of opportunistic managers. However, among the four defined behavioral states, the inefficient Nash equilibrium exhibited the highest level of persistence and, in some years—particularly between 2017 and 2019—experienced complete stability. The findings also reveal that, in most years, there is no statistically significant difference between firms in the inefficient Nash equilibrium and other firms in terms of the mean level of discretionary accruals. Furthermore, the results of the supplementary test based on survival analysis indicate that exiting the inefficient Nash equilibrium is time consuming and costly, suggesting a high degree of persistence in this state. پژوهش حاضر با هدف بررسی پایداری تعادل‌های نش ناکارا و تحلیل عدم تقارن در گذارهای رفتاری مدیران در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. در این مطالعه، با استفاده از اطلاعات مالی 109 شرکت طی دوره 1393 تا 1402، رفتار مدیران از منظر اقلام تعهدی اختیاری به‌عنوان شاخصی برای تمایز میان رفتار صادقانه و فرصت‌طلبانه، و نیز ریسک سقوط سهام مورد بررسی قرار گرفت. برای سنجش اقلام تعهدی اختیاری از مدل جونز تعدیل‌شده و برای تحلیل پویایی انتقال رفتارها از مدل زنجیره مارکوف استفاده شد. همچنین، جهت بررسی تفاوت‌های میان گروه‌های رفتاری، آزمون t مستقل و تحلیل‌های مقایسه‌ای به‌کار گرفته شد. نتایج نشان داد که در کل دوره پژوهش، فراوانی وضعیت‌های مربوط به مدیران صادق بیشتر از مدیران فرصت‌طلب بوده است. با این حال، در میان چهار وضعیت رفتاری تعریف‌شده، تعادل نش ناکارا بالاترین میزان پایداری را داشته و در برخی سال‌ها، به‌ویژه طی سال‌های 1396 تا 1398، پایداری کامل را تجربه کرده است. یافته‌ها همچنین نشان دادند که در اغلب سال‌ها تفاوت معناداری میان شرکت‌های واقع در تعادل نش ناکارا و سایر شرکت‌ها از نظر میانگین اقلام تعهدی اختیاری مشاهده نمی‌شود. افزون بر این، نتایج آزمون تکمیلی مبتنی بر مدل بقا نشان داد که خروج از تعادل نش ناکارا زمان‌بر و پرهزینه است و این وضعیت از پایداری بالایی برخوردار است. https://necsbm.shandiz.ac.ir/article_248101_4d720cbf38bd8a359ef23a41071ca79c.pdf